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最新消息| 華東醫藥研究報告:優質白馬跨越寒冬,創變轉型向陽而生 | 2024-06-18 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://www.baidu.com/link?url=vDpJECDXTZQJBUMB7hoEhPhgvdtOZB2FeN577533IkBUzrk4cfRV6DqfddZrbhQaPdrNPZczREXTKpE9xprlHT4EkHDHbNHiR9jRO7UAxcO" （報告出品方作者：國泰君安證券，丁丹，吳晗）nn1.首次覆蓋，給予增持評級nn盈利預測nn1. 醫藥商業：占公司主要營收來源，201920202021 營收占比分別為 70.8%68.3%70.0% ，預計 202220232024 年 營 收 分 別 為 258.98277.37297.34 億元，yoy 分別為 7.0%7.1%7.2%，隨著其他 增量板塊業務逐步兌現，醫藥商業占總營收比重逐步下滑，分別為 67.8%65.3%62.7%。 2. 醫藥工業: 隨著存量業務風險出清和多個增量品種持續放量、工業 微生物逐步兌現以及創新品種獲批上市，醫藥工業板塊有望重新維 持 穩 健 增 長 ， 預 計 202220232024 年 總營收分別為 113.79131.54153.14 億元，yoy 分別為 8.2%15.6%16.4%, 收入占 比分別為 29.8%30.9%32.3%。nn3. 醫美業務：隨著 2022 年后歐美市場疫情管控措施進一步放開， Ellanse、MaiLi 系列玻尿酸、Lanluma 聚左旋乳酸膠原蛋白刺激劑三 款填充劑以及冷凍溶脂、射頻等能量源器械管線持續放量，國際醫 美業務有望高速增長； 國內醫美基數較小，Ellanse S 快速上量滲 透，疊加 2022 年登陸的美白嫩膚儀器酷雪助力以及后續多款能量 源器械上市，國內醫美收入有望高速增長。預計整體醫美業務板塊 2022-2024 年總營收 19.0526.1133.95 億元， yoy 分 別 為 90.1%37.1%30.0%，業務占比為 5.0%6.1%7.2%。nn2.華東醫藥：優質白馬跨越寒冬，創變轉型向陽而生nn2.1.底蘊深厚的老牌藥企，持續多年高效運營nn布局醫藥全產業鏈的綜合性龍頭藥企。華東醫藥前身為杭州醫藥站股份 有限公司，于 1993 年成立。經過系列資產重組、更名，1999 年華東醫 藥股份有限公司正式成立，2000 年于深交所上市。公司主要從事藥品制 造銷售工作，陸續推出多款重磅產品上市，銷售業績于 2011 年迎來百億 浪潮，穩坐醫藥制造企業龍頭地位。公司于 2018 年提出創新轉型戰略目 標，逐步形成以醫藥工業為主導，拓展醫藥商業和醫美業務，打造全產 業鏈的戰略布局。2019 年至 2021 年近 3 年間，相繼投資、孵化多家海 內外企業，完成近 20 項 關鍵字標籤：酷塑 |
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